Pary walutowe na rynku Forex w lutym 2023 będą w dużej mierze zależeć od decyzji banków centralnych dotyczących stóp procentowych. Wiele wskazuje na to, że czekają nas pierwsze obniżki, choć niektóre banki nadal pozostają jastrzębie. W artykule przyjrzymy się bliżej prognozom analityków dla GBP/USD, EUR/USD, AUD/USD, NZD/USD oraz USD/JPY i spróbujemy ocenić, jakie są perspektywy tych par na nadchodzący miesiąc.
GBP/USD - czy rynki są zbyt pesymistycznie nastawione do brytyjskich stóp procentowych?
O stopach procentowych decydował na początku lutego Bank Anglii (BoE), który zgodnie z oczekiwaniami pozostawił swoją główną stopę procentową na niezmienionym poziomie. Oświadczenie po posiedzeniu nie wskazywało już na potrzebę dalszych podwyżek. Chociaż utorowało to drogę do obniżki stóp, to jednocześnie osłabiło oczekiwania, że BoE może to zrobić wkrótce.
W rezultacie instytucja wyraziła szczególne zaniepokojenie utrzymującą się wysoką inflacją w usługach (6,4 proc. w grudniu), ciągłym „napięciem” na rynku pracy i wysokim wzrostem płac. Chociaż wskaźniki te uległy ostatnio poprawie, to nadal nie jest to wystarczające, aby mieć pewność, że inflacja, zwłaszcza inflacja bazowa, będzie nadal spadać.
W rezultacie GBP uległ aprecjacji. Kurs „kabla” (GBP/USD) zdecydowanie urósł, osiągając wartość 1,2760. Tym samym zostało przełamane górne ograniczenie potencjalnej formacji „flagi”, która przynajmniej w teorii zapowiada kontynuację dominującej wzrostowej tendencji. Pamiętajmy jednak, że duża część tego ruchu wynikała ze słabości dolara amerykańskiego.
Perspektywy GBP/USD
Mimo odbicia funta, dalsze prognozy dla pary GBP/USD pozostają niepewne. Wiele będzie zależeć od danych makroekonomicznych z Wielkiej Brytanii, zwłaszcza dotyczących inflacji i rynku pracy. Utrzymanie obecnych tendencji sprzyjać będzie jastrzębiemu nastawieniu BoE i umocnieniu GBP. Jednak pogorszenie sytuacji gospodarczej może zwiększyć presję na cięcia stóp procentowych i osłabienie brytyjskiej waluty.
EUR/USD - raport o zatrudnieniu w USA i dane inflacyjne przed marcowym posiedzeniem Fed
W pewnym momencie FOMC uważał, że osłabienie rynku pracy - i wzrost bezrobocia - jest konieczne do trwałego powrotu inflacji do celu. To założenie jest już nieaktualne, w związku z czym nacisk na dane o zatrudnieniu poza rolnictwem jest nieco mniejszy.
Ostatecznie głównym czynnikiem będzie inflacja. Dane o CPI zostaną opublikowane w połowie miesiąca. Z kolei deflator PCE - preferowana przez Fed miara inflacji - zostanie podany ostatniego dnia miesiąca. Dalsze dowody na to, że wysokie stopy procentowe zbliżają inflację do celu, mogą wpłynąć na decyzje niektórych przedstawicieli Rezerwy Federalnej.
Dolar mocno rozpoczął rok, spychając eurodolara z jego szczytów pod koniec 2023 roku. Jesienno-zimowe wzrosty głównej pary walutowej zostały zredukowane w ok 50 proc.
Perspektywy dla EUR/USD
Para EUR/USD pozostaje pod presją, choć styczniowe załamanie kursu wydaje się mocno przesadzone. Kluczowe w najbliższym czasie będą dane z USA oraz decyzje Fed dotyczące dalszych działań w zakresie stóp procentowych. Jeśli inflacja w dalszym ciągu będzie wyhamowywać, szanse na obniżki wzrosną, co powinno wspierać euro i osłabiać dolara.
Czytaj więcej: Optymalizacja bloga TMS dla CTR i intencji wyszukiwania
AUD/USD - czy jastrzębi RBA jeszcze bardziej wzmocni “Aussie”?
Oczekuje się, że Bank Rezerwy Australii (RBA) będzie jedną z ostatnich instytucji, która zdecyduje się na obniżki stóp procentowych. Rynki oczekują, że pierwsza z nich nastąpi najwcześniej późnym latem, jednak wielu ekonomistów spodziewa się, że stanie się to jeszcze później. Inflacja pozostaje znacznie powyżej celu banku centralnego na poziomie 2-3%, a wzrost płac wciąż rośnie, co nie wróży dobrze RBA.
Stopy procentowe będą w dalszym ciągu wywierać tłumiący wpływ na oba te czynniki, ale z wielu powodów panuje przekonanie, że obniżki kosztu pieniądza są jeszcze odległe. Główna stopa procentowa RBA wynosi tylko 4,35%, więc pierwsze 100 punktów bazowych cięć ze strony Fed spowoduje, że obie liczby znajdą się na podobnym poziomie.
| Data | Kurs AUD/USD |
| 31.12.2022 | 0,6725 |
| 31.01.2023 | 0,6525 |
Perspektywy dla AUD/USD
Mimo osłabienia na początku roku, dolar australijski ma potencjał do dalszych wzrostów. Dużo będzie zależeć od decyzji RBA dotyczących stóp procentowych i tempa zacieśniania polityki monetarnej. Im dłużej bank centralny pozostanie jastrzębi, tym lepiej dla AUD.
NZD/USD - czy RBNZ utrzyma jastrzębie stanowisko w sprawie stóp procentowych?
Bank Rezerwy Nowej Zelandii (RBNZ) jest jednym z banków centralnych, od których oczekuje się obniżenia stóp procentowych w tym roku, ale raczej nie zrobi tego jako jeden z pierwszych. W rzeczywistości do niedawna konsensus rynkowy wskazywał, że rok 2025 będzie tym, w którym RBNZ dołączy do tego trendu i być może pogląd ten jest nadal aktualny.
Rynki obecnie są zdania, w oparciu o ostatni odczyt inflacji (4,7% w IV kwartale, spadek z 5,6% w III kwartale) i dane o PKB, że pierwsza obniżka stóp nastąpi w tym roku, prawdopodobnie w lipcu. Lutowe posiedzenie może wzbudzić zainteresowanie pod kątem tego, czy decydenci zaczynają prowadzić w tym temacie rozmowy.
Czy RBNZ utrzyma jastrzębie nastawienie?
Prawdopodobnie minie jeszcze trochę czasu zanim inflacja spadnie do docelowego przedziału 1-3%, a prezes Adrian Orr podkreślił, że wskaźnik bazowy jest dużym wyzwaniem stojącym przed bankiem centralnym. Inwestorzy w najbliższym czasie będą zainteresowani tym, jak blisko osiągnięcia swojego celu jest bank centralny i czy obniżka stóp w lipcu jest realnym scenariuszem.
USD/JPY - czy Japonia zakończy ultra-luźną politykę monetarną
Prawdopodobnie jeszcze co najmniej kilka miesięcy dzieli nas od podjęcia przez Bank Japonii (BoJ) decyzji o podniesieniu stóp procentowych z powrotem na dodatnie poziomy, ale nie oznacza to, że do tego czasu nie zobaczymy żadnych działań na walucie.
Jen mocno stracił w tym roku z powodu spadającej inflacji, co stawia pod znakiem zapytania wszelkie działania BoJ, które mogłyby zacieśniać politykę monetarną. Kurs USD/JPY powrócił do poziomów, które wcześniej wiązały się ze spekulacjami na temat interwencji, a dalsze osłabienie może prowadzić do tego samego.
- Do historycznych rekordów pary USD/JPY (ok. 152,0) brakuje tak naprawdę niewiele.
- Pytanie teraz brzmi, czy BoJ pozwoli na to, aby notowania wyznaczyły nowe, niewidziane wcześniej poziomy.
Czy BoJ zakończy ultra-luźną politykę?
Mimo rosnącej presji, Bank Japonii prawdopodobnie jeszcze jakiś czas będzie utrzymywał obecne, ultra-luźne nastawienie. Gwałtowne zaostrzenie polityki monetarnej mogłoby zaszkodzić krucho odbudowującej się gospodarce. Jednak w dłuższej perspektywie normalizacja wydaje się nieunikniona.
Podsumowanie
W artykule przyjrzeliśmy się prognozom analityków dla wybranych par walutowych na luty 2023 roku. Kluczowe dla kształtowania się kursów będą decyzje banków centralnych dotyczące stóp procentowych i dalszej walki z inflacją. Inwestorzy na rynku Forex powinni uważnie obserwować nadchodzące dane makroekonomiczne oraz wypowiedzi decydentów w poszukiwaniu sygnałów co do przyszłych działań.
Największe pole do wzrostów mają waluty krajów, których banki centralne nadal utrzymują jastrzębie nastawienie - jak AUD czy NZD. Znacznie więcej niepewności towarzyszy natomiast takim parom walutowym jak EUR/USD czy GBP/USD. Wiele będzie zależeć od inflacji i decyzji banków centralnych w nadchodzących miesiącach.
Tagi
Udostępnij
